فدرال رزرو با تهدید سه گانه سیاست های سختگیرانه، بازارها را می ترساند


روز دوشنبه 26 آوریل 2021، کودکی از مقابل ساختمان هیئت مدیره فدرال رزرو نیروی دریایی اس. اکلس در خیابان کانتیشن، شمال غربی، عبور می کند.

تام ویلیامز CQ-Roll Call, Inc. | گتی ایماژ

سرمایه گذاران در حال آماده شدن برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو هستند. آنها همچنین می دانند که بانک مرکزی هر ماه میزان اوراقی را که می خرد کاهش می دهد. آنها همچنین بر این باور بودند که این کاهش در نهایت نزدیک به 9 تریلیون دلار دارایی های متعلق به فدرال رزرو را کاهش می دهد.

چیزی که آنها انتظارش را نداشتند این بود که هر سه چیز همزمان اتفاق می افتاد.

اما صورتجلسه نشست دسامبر فدرال رزرو، که روز چهارشنبه منتشر شد، نشان می دهد که ممکن است چنین باشد.

خلاصه این جلسه نشان داد که اعضا آماده اند نه تنها افزایش نرخ سود و کاهش خرید اوراق را آغاز کنند، بلکه در سطح بالا در مورد کاهش نگهداری اوراق بهادار دولتی و اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن نیز وارد بحث و گفتگو شوند.

در حالی که این حرکت ها به نفع مبارزه با تورم است، و با بهبود بازار کار، تهدید سه گانه فدرال رزرو برای انقباض، بازار را در روز چهارشنبه تقویت کرد. در نتیجه، سهام ها سود خود را از رالی بابانوئل جبران کردند، و پس از آن زمانی که بانک مرکزی هاوک مهی از عدم اطمینان را در چشم انداز سرمایه گذاری ایجاد کرد، برخی از آنها را جبران کردند.

در حالی که سرمایه گذاران به دنبال درک مقاصد بانک مرکزی بودند، بازارها در روز پنجشنبه در هم تنیده بودند.

لیندسی بل، استراتژیست ارشد بازار در آلی فایننشال، گفت: دلیل اینکه بازار دیروز واکنش متزلزلی داشت این بود که به نظر می رسد فدرال رزرو به سرعت و با خشم وارد می شود و نقدینگی را از بازار خارج می کند. “اگر آنها این کار را با ثبات و تدریجی انجام دهند، بازار می تواند در این شرایط خوب عمل کند. اگر آنها سریع و خشمگین بیایند، داستان متفاوت خواهد بود.”

مقامات در این جلسه گفتند که آنها همچنان به داده ها وابسته هستند و قطعاً اهداف خود را برای مردم روشن خواهند کرد.

با این حال، چشم انداز یک فدرال رزرو بسیار تهاجمی تر، پس از نزدیک به دو سال از آشتی جویانه ترین سیاست پولی تاریخ، باعث نگرانی شد.

بل گفت که سرمایه‌گذاران احتمالاً بیش از حد نگران سیاست‌های مقامات هستند، زیرا به وضوح می‌دانستند که نمی‌خواهند کاری برای کند کردن روند بهبود یا خراب کردن بازارهای مالی انجام دهند.

او گفت: “به نظر می رسد فدرال رزرو در عمل بسیار سریعتر عمل کند.” اما واقعیت این است که ما صادقانه نمی دانیم آنها چگونه حرکت خواهند کرد و چه زمانی حرکت خواهند کرد. این در چند ماه آینده مشخص خواهد شد.

شواهد پیش رو

در واقع، بازار برای شنیدن اینکه فدرال رزرو به کجا می رود، نیازی به صبر طولانی نخواهد داشت.

بسیاری از سخنرانان فدرال رزرو در چند روز گذشته به آن ملحق شده اند و کریستوفر والر فرماندار و نیل کشکاری رئیس فدرال رزرو در مینیاپولیس لحن تهاجمی تری به خود گرفته اند. در همین حال، رئیس فدرال رزرو سانفرانسیسکو، مری دالی، روز پنجشنبه گفت که او معتقد است که آغاز کاهش تعادل لزوما اجتناب ناپذیر نیست.

رئیس جمهور جروم پاول هفته آینده در جلسه تایید صلاحیت خود صحبت خواهد کرد. مایکل یوشیکامی، بنیانگذار و رئیس مدیریت ثروت مقصد، گفت که پاول پس از نشست فدرال رزرو در 25 تا 26 ژانویه، زمانی که ممکن است لحن آبی تری دریافت کند، فرصت دیگری برای روی آوردن به بازارها خواهد داشت.

یکی از عوامل مهمی که یوشیکامی می بیند این است که در حالی که فدرال رزرو مصمم به مبارزه با تورم است، باید با اثرات omicron نیز مقابله کند.

“من انتظار دارم که فدرال رزرو بیرون بیاید و بگوید همه چیز در مورد افزایش همه گیری است. اما اگر Omicron واقعاً برای 30 یا 45 روز آینده مشکل ساز باشد، بر اقتصاد تأثیر می گذارد و ممکن است ما را کاهش دهد. او گفت: افزایش نرخ بهره. “من انتظار دارم این نظر در 30 روز آینده منتشر شود.”

همچنین در مورد این سیاست اطمینان وجود دارد: به عنوان مثال، بازار می داند که فدرال رزرو، از ژانویه، هر ماه تنها 60 میلیارد دلار اوراق قرضه خواهد خرید – نصف سطحی که چند ماه پیش خریداری کرده بود.

مقامات فدرال رزرو در ماه دسامبر همچنین سه افزایش نرخ بهره را به میزان یک چهارم درصد در سال 2021 پیش بینی کردند که قبلاً تنها یک مورد را ذکر کرده بودند و بازارها با شانس 50-50 برای چهارمین افزایش قیمت داشتند. پاول همچنین خاطرنشان کرد که در این جلسه بحثی برای کاهش تعادل وجود داشت، اگرچه به نظر می‌رسد که او چقدر عمیقاً همکارانش در این موضوع تحقیق کرده‌اند.

بنابراین آنچه که بازار در حال حاضر نمی داند این است که فدرال رزرو چقدر برای کاهش تعادل خود تهاجمی خواهد بود. این یک موضوع مهم برای سرمایه گذاران است، زیرا نقدینگی بانک مرکزی به حفظ بازارها در طول بحران کووید کمک کرده است.

در طول آخرین بهبود ترازنامه، از سال 2017 تا 2019، فدرال رزرو اجازه داد سطح محدودی از درآمدهای حاصل از سبد اوراق قرضه خود را نشت کند. سقف هر ماه از 10 میلیارد دلار شروع می شود، سپس هر سه ماهه 10 میلیارد دلار افزایش می یابد تا به 50 میلیارد دلار برسد. تا زمانی که فدرال رزرو مجبور به بازنشستگی شد، او تنها 600 میلیارد دلار از ترازنامه 4.5 تریلیون دلاری به بیرون درز کرده بود.

با نزدیک شدن ترازنامه به 9 تریلیون دلار – که 8.3 تریلیون دلار آن شامل اوراق بهادار دولتی دولتی و اوراق بهادار رهنی است که فدرال رزرو خریداری کرد – دیدگاه اصلی وال استریت این است که این بار فدرال رزرو می تواند تهاجمی تر باشد.

“آب های مطالعه نشده”

برآوردهای انجام شده پس از اخبار روز چهارشنبه از حداکثر 100 میلیارد دلار از JPMorgan Chase تا 60 میلیارد دلار در Nomura متغیر است. مقامات فدرال رزرو هنوز ارقامی را ارائه نکرده اند و کشکاری در اوایل این هفته تنها گفت که او پایان دور دوم را می بیند، که همچنان تعادل بزرگی را برای فدرال رزرو باقی می گذارد، احتمالا بزرگتر از قبل از کووید.

مایکل پیرس، اقتصاددان ارشد آمریکایی در کپیتال اکونومیکس گفت که احتمال دیگر این است که فدرال رزرو مستقیما دارایی ها را بفروشد.

دلایل زیادی وجود دارد که بانک مرکزی این کار را انجام دهد، به خصوص در چنین نرخ های بهره پایین در بلندمدت، مدت زمان پروفیل اوراق قرضه فدرال رزرو نسبتا طولانی است و اندازه ترازنامه خود تقریباً دو برابر دومی است.

از آنجایی که بازدهی بلندمدت در روزهای اخیر بهبود یافته است، اگر قرار است به طور مداوم پایین بمانند و فدرال رزرو با منحنی بازدهی به سرعت در حال یکسان شدن مواجه شود، ما معتقدیم که ایده خوبی است که فدرال رزرو ترازنامه خود را با فروش درز بلند مدت پر کند. پیرس در یادداشتی به مشتریان گفت: اوراق بهادار دولتی، اوراق و MBS.

این امر فرصت‌های زیادی را برای سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند که می‌تواند حرکت در چشم‌انداز 2022 را دشوار کند.

در این آخرین چرخه انقباض، فدرال رزرو قبل از شروع به کاهش تعادل، منتظر اولین افزایش نرخ بود. به نظر می رسد این بار سیاستمداران مصمم هستند که کارها را سریعتر پیش ببرند.

«بازارها نگران هستند که ما هرگز ندیده ایم که فدرال رزرو نرخ بهره را از صفر افزایش دهد و همزمان ترازنامه خود را کاهش دهد. بین این 2 رویداد در سیکل گذشته 2 سال اختلاف وجود داشت، بنابراین جای نگرانی است. توصیه ما این است که در چند روز آینده بسیار با دقت سرمایه گذاری کنید/معامله کنید، “نیک کولاس، بنیانگذار دیتاترک در یادداشت روزانه خود در چهارشنبه شب گفت.” ما سقوط را پیش بینی نمی کنیم، اما می دانیم که چرا بازار سقوط کرد. [Wednesday]: اینها واقعاً آبهای کشف نشده ای هستند.”


https://20khababr.ir
https://afkharebartar.ir
https://akhabarebartar.ir
https://andnews.ir
https://avatefepak.ir
https://baranmajale.ir
https://behtaringam.ir
https://daltek.ir
https://elmitarin.ir
https://fardayeashena.ir
https://forbos.ir
https://foxirani.ir
https://gisoon.ir
https://hodhodirani.ir
https://iranisard.ir
https://kahkashani.ir
https://lasttimes.ir
https://lilaki.ir
https://livejame.ir
https://magirani.ir
https://majaleiranian.ir
https://mervina.ir
https://mineralnews.ir
https://modirezard.ir
https://momon.ir
https://moniseh.ir
https://nationaliran.ir
https://netcrafti.ir
https://news-single.ir
https://newsexpress.ir
https://newslife.ir
https://newsspot.ir
https://newsteen.ir
https://nikmag.ir
https://officemag.ir
https://okaziyon.ir
https://one-news.ir
https://pandamag.ir
https://parsroids.ir
https://patris-fun.ir
https://senatornews.ir
https://seratmag.ir
https://sibala.ir
https://sohanian.ir
https://sosokan.ir
https://tazekhabari.ir
https://technoirani.ir
https://timesirani.ir
https://yamorani.ir
https://yandexkhabari.ir
https://abdoosnews.ir
https://zehnenoandinsh.ir
https://abestanews.ir
https://abtinnews.ir
https://akhbarebartaaar.ir
https://akhbaremaaaa.ir
https://akhbareshomaaa.ir
https://akhshijnews.ir
https://atrinnews.ir
https://atroticnews.ir
https://atshnews.ir
https://bashariatemrooz.ir
https://dastesalamatt.ir
https://dostemansalam.ir
https://elementorsite.ir
https://emrooztafahom.ir
https://ensanedirooooooz.ir
https://etelaresankhabar.ir
https://examplenews.ir
https://fardaalefba.ir
https://gisooyekhabar.ir
https://halohekayatha.ir
https://hashtadonoh.ir
https://hekayatfardayeemaaa.ir
https://honarmandkhabar.ir
https://istgaheshomareyek.ir
https://ketabkhoooon.ir
https://kimyagaaaar.ir
https://markazeakhbar.ir
https://masternewss.ir
https://mohamadrezasite.ir
https://morvarideasia.ir
https://mramins.ir
https://naserinews.ir
https://nasermr.ir
https://newsamins.ir
https://newsatropat.ir
https://newscenterals.ir
https://newsmineral.ir
https://newsouls.ir
https://newspishgamannn.ir
https://newssalam.ir
https://newsshans.ir
https://newsworlds.ir
https://parinews.ir
https://patris-music.ir
https://poshtibannews.ir
https://powernewss.ir
https://recordejadid.ir
https://salamnewws.ir
https://23ncfst.ir/
https://amiran-carpet.ir/
https://armanenergytec.ir/
https://blogenews.ir/
https://blogkhoon.ir/
https://bvfars.ir/
https://charsounews.ir/
https://chsnews.ir/
https://dezfil.ir/
https://dmwebmaster.ir/
https://dota2news.ir/
https://erfanhd.ir/
https://etminan110.ir/
https://faratarazkhabar.ir/
https://farsgardi20.ir/
https://footynews.ir/
https://goto98.ir/
https://ilyarkhabar.ir/
https://ir2khabar.ir/
https://iranalmanac.ir/
https://irandaryafest.ir/
https://khabarehaft.ir/
https://khabarontime.ir/
https://lolsms.ir/
https://maadgig.ir/
https://masoudtb.ir/
https://mp3news.ir/
https://music-ha.ir/
https://nakhlestankhabar.ir/
https://newcharge.ir/
https://news-links.ir/
https://news180.ir/
https://pimn.ir/
https://prmf.ir/
https://pvnews.ir/
https://rejawnews.ir/
https://sahab-co.ir/
https://samanbarg.ir/
https://semanews.ir/
https://shirinonews.ir/
https://soheilesonghor.ir/
https://tacity.ir/
https://taktanews.ir/
https://tarabaranmag.ir/
https://telegram-persian.ir/
https://tfcenter.ir/
https://trika.ir/
https://velninews.ir/
https://vidnaz.ir/
https://wajnews.ir/
https://your-news.ir/
https://zangannews.ir/
https://2016downloadnew.ir/
https://paxsolomusic.ir/
https://daryamedia.ir/
https://andikakhabar.ir/
https://seo-pbn.ir/
https://ghezelwich.ir
https://panaztebtabriz.ir
https://shayna-net.ir
https://kanooneslamshahr.ir
https://raynuts.ir
https://honare2.ir
https://itsama.ir
https://flingpet.ir
https://foreverpro.ir
https://fraeesi.ir
https://gkhabar.ir
https://18amlak.ir
https://pooyesh-khabar.ir
https://matsef.ir
https://photo-land.ir
https://tabarestan118.ir
https://disachain.ir
https://chikaapp.ir
https://mahestan18.ir
https://radyaabkala.ir
https://c-civil.ir
https://saeeed.ir
https://copytops.ir
https://modirsearch.ir
https://shz1music.ir
https://m-khosravi.ir
https://iranhayashi.ir
https://iranian-dress.ir
https://gigblog.ir
https://basitcg.ir
https://mashhadhekmat.ir
https://rahetamin.ir
https://radolyamani.ir
https://bnemati.ir
https://face-wood.ir
https://tourvare.ir
https://centertasisat.ir
https://bidarirafsanjan.ir
https://namahaa.ir
https://30pp.ir
https://script-tabadol-link.ir
https://simayesarbedar.ir
https://pakdashtiha.ir
https://rentacars.ir
https://2019movies.ir
https://ekar24.ir
https://saber-ramezani.ir
https://teb-saharsina.ir

ایندکسر