بیل اسمید: بازار با تورم مانند سگ توله سگ برخورد کرد و اکنون با عقب نشینی مواجه است

به گفته بیل اسمید، مدیر ارشد سرمایه گذاری در Smead Capital Management، بازار در مورد “گرگ تورمی” انکار کرده است و اکنون ممکن است در سال های آینده با بازارهای نزولی متعدد و اقدامات قیمت “وحشی” روبرو شود.

فدرال رزرو آمریکا روز چهارشنبه با ارزیابی نحوه مقابله با تورم که در بالاترین حد خود در 40 سال اخیر قرار دارد، لحن جنگ طلبانه ای به خود گرفت. بانک مرکزی اعلام کرد که اولین افزایش نرخ بهره ممکن است در ماه مارس انجام شود.

بازار تا کنون در سال جاری در نوسانات فرو رفته است زیرا سرمایه گذاران تلاش می کنند سرعت و میزان انقباض سیاست پولی را بسنجند.

اسمید در گفتگو با CNBC “Squawk Box Europe” در روز پنجشنبه، استدلال کرد که انفعال فدرال رزرو در طول سال گذشته، بر اساس اعتقاد او مبنی بر اینکه افزایش تورم “گذرا” است، بازار را به سمت رضایت سوق داده است.

“بازار در مورد آنچه ما “گرگ تورم” می نامیم انکار کرده است. آن‌ها این موضوع را در همه‌گیری انجام دادند و تورم را به عنوان راهی برای بهبود اقتصاد مانند یک سگ توله‌سگ دوست بالا بردند، و تورم سگ توله‌سگی دوستانه نیست و شما قطعاً در ایالات متحده تلاقی پویایی‌ها دارید. او گفت. .

به طور خاص، اسمید خاطرنشان کرد که از زمان شروع همه‌گیری، تعداد نامتناسب زیادی از افراد بین 30 تا 45 سال در ایالات متحده به داشتن خانه و اتومبیل و زندگی در خارج از شهرهای اصلی ساحلی و مراکز تجاری علاقه داشتند. او استدلال کرد که این تغییر پارادایم با این “حمله دیرهنگام” فدرال رزرو متوقف نخواهد شد.

او گفت: “به عبارت دیگر، آنها اجازه دادند که این خیلی طولانی شود، و بازار به تازگی با آن کنار می آید. همه آنها در حال انکار هستند و اکنون تازه با آغاز حذف انکار خود کنار می آیند.”

اسمید بین توالی فعلی رویدادهای کلان اقتصادی و جنگ ویتنام در اوایل دهه 1970، “جامعه بزرگ” رئیس جمهور لیندون بی. جانسون – مجموعه ای از برنامه های داخلی جاه طلبانه با هدف ریشه کنی فقر و نابرابری و بهبود محیط زیست – و اعراب تشابهاتی ایجاد کرد. تحریم نفتی 1973.

اسمید گفت: «ما جنگ همه‌گیر را داشتیم، جامعه بزرگ بایدن را داشتیم و سپس بهار عربستان، پای صنعت نفت آمریکا را با به صفر رساندن قیمت در آوریل 2020 قطع کرد.»

“و سپس شما این تعداد زیادی از مردم را که خانه‌هایشان را تشکیل می‌دهند درست پشت آن انباشته می‌کنید، کمبود خانه و کمبود ماشین، و این تعریف کلاسیک است: افراد زیادی با پول زیاد به دنبال کالاهای کم هستند.”

اگرچه شرکت او سعی نمی‌کند بازار را در کوتاه‌مدت زمان‌بندی کند، او پیشنهاد کرد که افزایش نسبت‌های قیمت به درآمد، ارزش‌گذاری بسیار بالا برای سهام در حال رشد و سایر اشکال «سرخوشی مالی» به این معنی است که بازار می‌تواند به سمت یک «سرخوشی مالی» پیش برود. دوره بسیار دشوار.”

“به عنوان یک شرکت، ما اعلام می کنیم که این مانند دهه 1970 خواهد بود، که در سال 73/74 بازار نزولی بدی بود و سپس با یک بازار نزولی دیگر در 81/82 به اوج خود رسید، و تنها راه های خاصی برای کسب درآمد وجود داشت. و همه آنها تقریباً به کسب درآمد از تورم وابسته بودند.

به عبارت دیگر، چیزهای منفی را به مثبت تبدیل کنید و می‌توانید آن را در قیمت نفت، در قیمت خانه‌ها ببینید.»

اسمید مدعی شد که از آنجایی که پس‌اندازهای سرکوب‌شده به جای وال استریت به سمت خیابان اصلی هدایت می‌شوند و همچنان به اعمال فشار صعودی بر قیمت‌های مصرف‌کننده ادامه می‌دهند، این سهام‌ها هستند که از تورم سود می‌برند که رهبری را به دست می‌گیرند.

او می‌گوید: «مشکل این است که تعداد کمی از آن‌ها وجود دارند که می‌روند، و آن‌ها با این همه گرد و غبار پر ESG نادیده گرفته شده‌اند که به نوعی وحشی می‌شود.

ما می‌توانیم شاهد برخی اقدامات واقعی قیمت وحشی باشیم، به عنوان مثال، در شرکت‌های نفتی که در واقع تلاش می‌کنند در این زمینه کسب درآمد کنند.»

با این حال، چشم انداز غم انگیز اسمید با همه موافق نیست. لوئیجی اسپرانزا، اقتصاددان ارشد جهانی BNP Paribas، گفت که در حالی که ژروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در حال حاضر قیمت‌گذاری بانک فرانسوی را تا شش افزایش نرخ در سال جاری به همراه داشته است، اما اگر رشد سود همچنان قوی بماند، هنوز برای از بین بردن چشم‌انداز صعودی آن برای سهام ایالات متحده کافی نیست.